中國鋼鐵企業(yè)的未來與鐵礦石定價模式的轉變的關系
對于鋼鐵企業(yè)來說,鐵礦石定價方式轉變后,鋼鐵企業(yè)一方面可以利用期貨銷售產(chǎn)品,另一方面通過鐵礦石掉期或其他金融工具鎖定原料成本,通過運費指數(shù)鎖定運費,從而達到套期保值的效果。從長遠看,市場還將像大豆壓榨套利一樣出現(xiàn)鐵礦石、運費、煉鋼能源和產(chǎn)成品之間的套利,而擁有實貨貿易和加工基礎的鋼鐵企業(yè),只要好好運用這些工具, 可能獲得超額利潤。
鐵礦石掉期(Iron ore Swap),或者其他鐵礦石有關的金融產(chǎn)品成為終的基準定價模式我認為還會有很長的一段路要走(比如三年,或者五年),現(xiàn)在OTC市場的掉期產(chǎn)品,還有很多不完善的地方。既然還有很長的一段路要走,那么 給了我們一定的時間,去適應市場的轉變。過去的幾年,我們已經(jīng)在是否應該維持長協(xié)定價模式上做了太多的事情,浪費了太多的時間,我不認為這是正確的方向。
現(xiàn)階段,我們應該著重推進以下幾件事情:
中國應該抓緊研究鐵礦石的期貨產(chǎn)品,至少應該促進形成鐵礦石遠期的場內交易,或者完善OTC場外市場的清算服務,集中清算這一產(chǎn)品,這是中鋼協(xié)和我們目前 應該推動的,也是未來 層面競爭,確立定價權的基礎。
中國的金融行業(yè),應該盡快介入鐵礦石掉期市場。據(jù)我了解,幾家大的中資商業(yè)銀行已經(jīng)在緊鑼密鼓地進行了長時間的籌備。目前國內商業(yè)銀行在鋼鐵企業(yè)的商品融資領域都有很大的業(yè)務,開展鐵礦石掉期交易,將有效降低商業(yè)銀行對鋼鐵企業(yè)的商品融資風險,并提高企業(yè)的抵押物融資比率。中國的鋼鐵企業(yè)應該抓緊時間,圍繞整個產(chǎn)業(yè)鏈做文章,未來倒礦的收益將變得為不穩(wěn)定,但是加工利潤、保值利潤將 穩(wěn)定,因此鋼廠學會運用金融工具保護企業(yè)的財務報表,并且,學會賺取穩(wěn)定的收益,避免過度投機。 是,盡快培養(yǎng)人才。
我們看到,糧食、能源、基本金屬等成規(guī)模的大宗商品,以及與大宗商品貿易相關的運費等都已經(jīng)金融化,從階段上看,每一類產(chǎn)品從醞釀金融化到日臻成熟,大約需要10年的時間。那么在鐵礦石長協(xié)被打破之后,他的金融化也 已經(jīng)渡過醞釀階段,并且從起步開始向成熟階段過渡。終,鐵礦石的定價,也將像其他大宗商品一樣,走向金融化。